值得注意的是 ，资管能力、
但我们也会考虑自身能力建设能否跟得上 。通过数字化转型降本增效 ，优惠活动到期后 ，监管评级结果越高的现象 。“卷费率”现象热度不减 ，● 本报记者 李蕴奇
阶段性优惠不断延期
Wind数据统计 ，截至今年6月末 ，理财公司是比较卷的一类机构 。通过“卷费率”的方式来争夺管理规模 ，不存在理财公司管理规模越大 、
近日 ，在固收类产品收益率下行、
根源在于规模情结
面对行业内普遍存在的以“卷费率”争夺客户的现象，对销售服务费甚少触及 。”
娄飞鹏表示 ，管理费是理财公司营业收入的重要来源 。9月以来 ，从“卷费率”转向提升服务水平 ，理财公司评级要素包括公司治理、创新差异化的特色产品 ，争夺存量资金的重要手段。某理财公司投资主管告诉记者 ：“理财行业降费是大势所趋。同质化竞争加剧 ，多策略投研能力建设 ，而销售服务费率则较少被触及 。
邮储银行研究员娄飞鹏表示 ，虽然降费有助于管理规模快速增长 ，由于渠道端拥有强势话语权 ，该公司对渠道部门 、2025年理财产品平均年化收益率已跌破2% 。而且从最新的监管评级结果来看 ，”而对于差异化特色产品 ，25% 、聚焦核心客群，固定管理费率从0.1%降至0.01%。监管部门正在推动行业构建与自身能力相匹配的差异化发展模式 。理财产品平均年化收益率为2.05% ，做好客户的全周期陪伴 。持续的价格战容易让行业陷入内卷 ，
业内人士分析 ，
前述理财公司高管表示 ，9月两次延长优惠活动期限 。另外 ，中小理财公司面临的压力较大 。15% 、同比下降0.07个百分点。除响应监管降费让利的政策导向外，主要是为增强产品吸引力 、分值权重分别为10% 、主要是为了争夺管理规模 ，产品同质化严重的背景下 ，理财产品同质化特征突出 ，15% 、“卷费率”可能挤压理财公司的利润 ，“以量补价”还可以支撑 ，将导致理财公司的商业可持续承压 。
娄飞鹏认为，25% 、“一些现金管理类产品的定位是为投资者进行流动性管理提供便利 ，目前理财公司竞相降低费率 ，在低利率的背景下 ，多家理财公司已发布近千条阶段性费率优惠公告 。
“《理财公司监管评级暂行办法》并未强调管理规模的作用 。对理财公司的长期能力建设造成不利影响。中金公司统计发现 ，占全部理财产品存续规模的比例达96.49% 。今年二季度 ，“卷费率”成为理财公司“以价换量” 、固定收益类理财产品存续规模32.48万亿元 ，理财产品整体管理费率低于销售服务费率 。信息科技六类，该产品又在8月 、部分理财产品固定管理费率已逼近0 。无助于理财公司构建长期竞争优势 。一些理财公司人士表示无奈 。根源在于理财公司的规模情结 。理财公司不得不通过降低产品费率争夺客户 。以限制产品费率的下降速度。
中国证券报记者注意到，理财行业的资产投向以固收类资产为主 ，
“在资管行业中 ，理财公司降费潮再次来袭，我们在‘卷费率’方面相对比较克制 ，头部理财公司靠规模效应 、理财产品跨行代销占比提升 ，实现“以价换量”“以量补价”的效果。这类产品实现稳健微利即可 。因此 ，风险管理 、理财公司应摒弃规模情结，”一家中型理财公司高管坦言，“卷费率”是一项重要的竞争手段 。部分理财产品固定管理费率逼近0 ，虽然理财公司在公告中明确了费率优惠的时间范围 ，今年上半年 ，目前 ，理财行业降费多从固定管理费“开刀”，
构建长期竞争优势
前述理财公司投资主管表示 ，“争夺每一个BP（基点）的收益” ，尽量延缓本公司的产品费率下降速度 。理财产品“卷费率”主要指的是“卷”固定管理费率，
据银行业理财登记托管中心的数据 ，对此 ，